เศรษฐกิจยังคงคาดว่าจะเข้าสู่และออกจากภาวะถดถอยเล็กน้อยในปี 2566

ผลกระทบรอบที่สองต่ออัตราเงินเฟ้อ CPI มีแนวโน้มที่จะกระจายออกไปภายในเวลาไม่กี่ปี เนื่องจากธุรกิจต่างๆ มักจะซื้อไฟฟ้าในสัญญาราคาคงที่สองถึงสามปี ไตรมาสเดือนมิถุนายนเป็นไตรมาสแรกนับตั้งแต่เริ่มระบาดเมื่อพรมแดนระหว่างประเทศและภายในประเทศเปิดและไม่มีข้อจำกัดในการเคลื่อนไหว เราเริ่มเดินทางระหว่างประเทศอีกครั้ง และค่าใช้จ่ายในการเดินทางระหว่างประเทศสูงถึง 38.6% ของระดับก่อนเกิดโรคระบาด

ในแง่หนึ่ง สิ่งนี้สะท้อนถึงการมองโลกในแง่ร้ายโดยทั่วไปสำหรับเศรษฐกิจของเขตยูโร ซึ่งถูกบดบังด้วยความกลัวที่จะเผชิญกับวิกฤตพลังงานในฤดูหนาว ความกลัวเรื่อง “การปันส่วนก๊าซ” ในยุโรปจะหมายถึงต้นทุนที่สูงขึ้นสำหรับผู้บริโภคและผู้ผลิต ซึ่งจะส่งผลเสียต่อผลผลิตและการบริโภค และทำให้กิจกรรมทางเศรษฐกิจตกต่ำลง บางคนพูดถึง “ภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่กำลังจะเกิดขึ้น” แต่การคาดการณ์อย่างเป็นทางการที่เปิดเผยต่อสาธารณะส่วนใหญ่ไม่ได้คาดการณ์ถึงสิ่งนี้

แม้ว่าโดยทั่วไปแล้วงบดุลของครัวเรือนจะแข็งแกร่งและหลายครัวเรือนควรสามารถรับภาระการเพิ่มขึ้นของราคาเหล่านี้ได้ แต่ครัวเรือนอื่นๆ มีบัฟเฟอร์การออมที่จำกัดและอาจต้องลดการใช้จ่ายที่อื่น สำหรับครัวเรือนที่เปราะบางเหล่านี้ ผลกระทบของการขึ้นราคาจะลดลงในระดับหนึ่งโดยการจัดทำดัชนีการจ่ายเงินช่วยเหลือทางสังคมสองครั้งต่อปี แม้ว่าการขึ้นราคาจะลดรายได้ที่แท้จริงของผู้รับในระยะเวลาอันใกล้นี้ เศรษฐกิจสหรัฐฯ หดตัว 0.6% ต่อปีในไตรมาสที่ 2 ปี 2022 ซึ่งตรงกับตัวเลขประมาณการครั้งที่ 2 และยืนยันว่าเศรษฐกิจเข้าสู่ภาวะถดถอยทางเทคนิคแล้ว หลังจากที่ลดลง 1.6% ในไตรมาสที่ 1 ในขณะเดียวกัน การปรับการใช้จ่ายของผู้บริโภคที่สูงขึ้นก็ถูกชดเชยด้วยการปรับลดการส่งออก ขณะเดียวกัน อัตราการเติบโตของ GDP ในปี 2564 ได้ปรับสูงขึ้นเป็น 5.9% เทียบกับ 5.7% เริ่มต้น อย่างไรก็ตาม สำหรับปี 2022

ปริมาณการส่งออกเพิ่มขึ้น 5.5% ในไตรมาสนี้ ซึ่งเป็นอัตราการเติบโตที่เร็วที่สุดนับตั้งแต่เดือนกันยายน 2543 การเติบโตได้รับแรงหนุนจากสินค้าในชนบท เช่น ขนสัตว์ เนื้อสัตว์ และธัญพืช รวมถึงแร่ เช่น แร่เหล็กและลิเธียม ชั่วโมงการทำงานเพิ่มขึ้น 2.9% ในระหว่างไตรมาส เนื่องจากกำลังแรงงานฟื้นตัวจากคลื่น Omicron และน้ำท่วมใหญ่ในนิวเซาท์เวลส์และควีนส์แลนด์ บริษัทซึ่งตั้งอยู่นอกเมืองริเวอร์ไซด์ รัฐแคลิฟอร์เนีย ได้ลดการใช้จ่ายด้านการโฆษณาลง รวมถึงลดการจ้างงานลง การเคลื่อนไหวที่นายลีกล่าวว่าเกิดขึ้นก่อนกำหนดโดยคาดว่าจะชะลอตัวลง เมื่อเร็ว ๆ นี้เพิ่งเริ่มเสนอส่วนลดส่งเสริมการขาย 10 เปอร์เซ็นต์แม้ว่าต้นทุนจะเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง การเพิ่มราคาอย่างรวดเร็วทำให้เกิดปัญหา แต่การเพิ่มราคาในระดับปานกลางอาจนำไปสู่การเพิ่มค่าจ้างและการเติบโตของงานที่สูงขึ้น

แผนภูมิหนึ่งแสดงให้เห็นว่าผู้ตอบแบบสอบถามรู้สึกอย่างไรเกี่ยวกับสภาพปัจจุบันเทียบกับหกเดือนก่อน แผนภูมิอื่นๆ แสดงให้เห็นว่าผู้ตอบแบบสอบถามรู้สึกอย่างไรในอีก 6 เดือนข้างหน้าเมื่อเทียบกับสภาวะปัจจุบัน ข้อมูลบ่งชี้ถึงการมองโลกในแง่ร้ายโดยรวม โดยแสดงให้เห็นว่าผู้ตอบแบบสอบถามมีทัศนคติเชิงลบน้อยกว่าในเดือนมิถุนายนเล็กน้อยเมื่อเปรียบเทียบสภาพปัจจุบันกับเมื่อ 6 เดือนที่แล้ว และพวกเขาไม่ได้มองแง่ดีเกี่ยวกับอีก 6 เดือนข้างหน้า หลังจากการประเมินภาวะเศรษฐกิจในเชิงลบโดยเฉพาะอย่างยิ่งในแบบสำรวจเดือนมิถุนายน การตอบสนองต่อการสำรวจครั้งล่าสุดเกือบจะมืดมน เมื่อมองไปในอนาคต การมองโลกในแง่ร้ายยังคงสอดคล้องกับข้อค้นพบก่อนหน้านี้ โดยประมาณครึ่งหนึ่งของผู้ตอบแบบสอบถามคาดว่าสภาวะโลกจะอ่อนตัวลงในอีก 6 เดือนข้างหน้า "นี่คือการเติบโตที่อ่อนแอที่สุดนับตั้งแต่ปี 2544 ยกเว้นวิกฤตการเงินโลกและระยะเฉียบพลันของการระบาดใหญ่ของโควิด-19

การใช้จ่ายของเงินออมที่ไม่ได้วางแผนซึ่งเกิดขึ้นเนื่องจากโรคระบาดและตลาดแรงงานที่มั่นคงมีแนวโน้มที่จะกระตุ้นการเติบโต การเติบโตในจีนคาดว่าจะชะลอตัวลงเหลือประมาณร้อยละ 4 ในปี 2565 เนื่องจากการติดเชื้อโควิด-19 ระลอกใหม่และความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มขึ้น ในไตรมาสที่สอง การเติบโตของ GDP ลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 2 ปีที่ร้อยละ 0.4 เนื่องจากมีการแนะนำมาตรการที่เข้มงวดเพื่อควบคุมการเพิ่มขึ้นของกรณีของสายพันธุ์ Omicron ของ COVID-19 โมเมนตัมการเติบโตคาดว่าจะแข็งแกร่งขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี 2565 และในปี 2566

รูปที่ 2 แสดงให้เห็นว่าญี่ปุ่นยังมีเวลาอีกเล็กน้อยที่จะเลียนแบบอัตราการจ้างงานของบางประเทศในยุโรป แต่ที่นี่ก็จะต้องมีขีดจำกัดเช่นกัน ในที่สุด ประสิทธิภาพที่โดดเด่นของตลาดแรงงานจะต้องมีการเกิดมากขึ้นและผู้อพยพมากขึ้นเพื่อความยั่งยืน ในปี 2018 จำนวนผู้ที่มีอายุ 15 ปีขึ้นไปลดลง 0.1% แต่จำนวนผู้ทำงานเพิ่มขึ้น 1.7% การเติบโตนี้ไม่ได้เกิดจากการลดลงของอัตราการว่างงานที่สูง การว่างงานต่ำและลดลงเป็นเวลาหลายปี รูปที่ 2 แสดงให้เห็นว่าในปี 2012 ญี่ปุ่นมีอัตราการจ้างงานที่อยู่ในระดับปานกลางในกลุ่มประเทศเศรษฐกิจที่พัฒนาแล้ว

ประเทศเศรษฐกิจหลักในละตินอเมริกาส่วนใหญ่ทำผลงานได้ดีเกินคาดในปี 2565 ในหลายกรณีเติบโตเหนือแนวโน้มเนื่องจากอุปสงค์ภายในประเทศที่ฟื้นตัวและการส่งออกที่พุ่งสูงขึ้น ด้วยเหตุนี้ เราจึงปรับประมาณการการเติบโตของ GDP ในปี 2565 สำหรับภูมิภาคเป็น 2.8% จาก 2.0% ก่อนหน้านี้ การถดถอยอย่างไม่เคยปรากฏมาก่อนในแง่ของการค้าได้ผลักดันอัตราเงินเฟ้อให้สูงเป็นประวัติการณ์และความเชื่อมั่นให้ต่ำเป็นประวัติการณ์ ผลที่ตามมาคือ การเติบโตของจีดีพีที่แข็งแกร่งติดต่อกันห้าไตรมาส ณ ไตรมาสที่สองของปี 2565 จะทำให้กิจกรรมสองหรือสามในสี่ลดลงหรือต่ำกว่านั้น นั่นเป็นเหตุผลที่เราคาดว่าเศรษฐกิจยูโรโซนจะซบเซาในปีหน้า (0.3% เทียบกับ 1.9% ก่อนหน้านี้)

แนวโน้มในประเทศที่พัฒนาน้อยที่สุด ซึ่งเศรษฐกิจมีความเสี่ยงต่อผลกระทบจากภายนอกมากที่สุด เป็นสิ่งที่ท้าทายอย่างยิ่ง เนื่องจาก LDC ส่วนใหญ่เป็นผู้นำเข้าอาหารและน้ำมัน การเพิ่มขึ้นของราคาในตลาดโลกและการหยุดชะงักของเสบียงอาหารทั่วโลกจึงส่งผลกระทบอย่างรุนแรงต่อเศรษฐกิจเหล่านี้ เพิ่มความต้องการทางการเงินทางการคลังและความสมดุลของการชำระเงิน และเพิ่มความไม่มั่นคงด้านอาหาร การเติบโตคาดว่าจะยังคงอ่อนแอในปี 2565 เนื่องจากราคาอาหารและพลังงานที่เพิ่มสูงขึ้นเพิ่มค่าครองชีพ ทำลายรายได้ที่แท้จริง และทำให้อุปสงค์ในประเทศอ่อนแอลง ความเสี่ยงของทศวรรษที่สูญเสียไปสำหรับ LDC หลายแห่งกำลังเพิ่มขึ้นท่ามกลางความเปราะบางของหนี้ที่สูงและข้อจำกัดเชิงโครงสร้างที่รุนแรง รวมถึงพื้นที่ทางการคลังไม่เพียงพอ ความไม่สมดุลของเศรษฐกิจมหภาคขนาดใหญ่ และการขาดความสามารถในการผลิต แนวโน้มระยะสั้นในรัฐกำลังพัฒนาที่เป็นเกาะเล็กๆ เนื่องจากการท่องเที่ยวยังไม่ฟื้นตัวเต็มที่จากโรคระบาด ในปี 2565 ภาคการท่องเที่ยวทั่วโลกอาจสูงถึงร้อยละ 55 ถึง 70 ของระดับก่อนเกิดโรคระบาด ตามข้อมูลของ UNWTO